El Banco Central vendió nuevamente 196 millones de dólares en el mercado de cambios, profundizando las dudas entre los inversores sobre la capacidad de sostener el dólar oficial. En las últimas seis ruedas, las intervenciones acumularon más de 1200 millones de dólares, y las reservas internacionales continuaron su desplome. Solo este viernes cayeron 157 millones, cerrando en 26.626 millones de dólares, el nivel más bajo desde septiembre de 2024. En la última semana, la caída totalizó más de 1.460 millones de dólares.
El dólar blue finalizó la jornada en 1.280 pesos, quedando a las puertas de superar los 1.300. La falta de divisas empieza a generar una fuerte volatilidad en los activos financieros, impactando en los bonos soberanos en moneda extranjera. Los títulos públicos cerraron el viernes con caídas de hasta casi 1 por ciento, mientras que el riesgo país terminó la semana en 769 puntos. En el mercado, crecen las especulaciones sobre una posible devaluación, lo que lleva a un desarme progresivo de inversiones en pesos.
“La volatilidad se explica ni más ni menos que por las dudas acerca de la continuidad del crawl del 1 por ciento, en un contexto en el que el mismo Caputo en dos oportunidades distintas evitó confirmar que se mantendrá”, señaló la consultora 1816 en su último informe de coyuntura.
El reporte también agregó: “Fue ese crawl, o mejor dicho el diferencial entre las tasas en pesos y el crawl, lo que hizo que en los últimos trimestres los inversores locales hicieran carry trade (los exportadores endeudándose en dólares, algunos importadores postergando su acceso al mercado de cambios, algunos bancos shorteando spot), permitiéndole al Banco Central desde hace varios meses comprar casi todas las ruedas dólares en el mercado oficial”.
Expectativas sobre el FMI
En el Gobierno todas las fichas parecen estar puestas en un eventual salvavidas del FMI. Este viernes trascendió que el organismo de crédito discutiría la próxima semana un nuevo préstamo para la Argentina, con una cifra estimada en 20.000 millones de dólares, según informó Bloomberg sobre el cierre de la rueda bursátil. Tras conocerse esta noticia, la deuda soberana en dólares moderó su caída.
Inicialmente, el FMI evaluaría un acuerdo de facilidades extendidas por cuatro años, con un monto estimado en 15.000 millones de derechos especiales de giro (DEG), equivalentes a 20.000 millones de dólares. Sin embargo, el monto final podría modificarse tras las conversaciones con el directorio del organismo.
El encuentro de la próxima semana sería de carácter informal, donde el personal técnico del Fondo brindará un informe sobre el estado de las negociaciones con el país. Luego, el siguiente paso será la firma de un acuerdo técnico, que posteriormente deberá ser aprobado formalmente por el directorio del organismo multilateral. La reunión se daría tras la aprobación en la Cámara de Diputados del decreto de necesidad y urgencia (DNU) impulsado por el presidente Javier Milei, que respalda un nuevo entendimiento con el FMI.
¿Se viene una devaluación?
Las expectativas de devaluación siguen latentes en el mercado, con analistas advirtiendo que hay demasiados pesos en circulación como para descartar una corrida, en contraste con la visión oficial.
“Si bien es cierto que los agregados monetarios en términos de PBI son bajos, cuando uno mira el total de activos en pesos incluyendo a los títulos del Tesoro en manos privadas es difícil argumentar que no hay stocks de moneda local suficientes para dolarizarse cuando cambian las expectativas. Lo de estos días confirma eso”, sostuvo el informe de 1816.
El documento también destacó que la dinámica financiera mostró una leve mejoría hacia el final de la semana, impulsada por la aprobación del DNU en Diputados y por el hecho de que “los inversores digirieron un poco mejor las noticias tras la especie de pánico que se vio el martes pasado”.
Sin embargo, la consultora advirtió que los futuros de dólar y el contado con liquidación siguen muy por encima de los valores del lunes, lo que refleja que las tensiones persisten incluso con la posible llegada de un acuerdo con el FMI.
